Het lijkt de wereld op zijn kop: de professionele obligatiebelegger die aan zijn lezers vraagt of ze nog interessante bedrijfsleningen in portefeuille hebben. Net als in het programma ‘Opsporing verzocht’ roep ik nu de hulp in van u, met als tegenprestatie de toegang tot ons Niet-OK-archief. En nog meer.

Om de lijst van koopwaardige obligatieleningen op peil te houden, zijn wij constant op zoek naar nieuwe kandidaten, waarbij we niet willen tornen aan de selectiecriteria die we momenteel hanteren: geen financials, dus geen leningen van banken of verzekeraars. Wel bedrijfsobligaties met een korte looptijd, dus maximaal vijf tot zes jaar (dus uiterlijk tot 2017). Het liefst korter. En in euro’s. Met een aanvangsrendement van minimaal 4,5%. Geen gemakkelijke spelregels, dat beseffen we.

Dat minimumrendement is bewust gekozen, omdat we niet te hoog boven pari (100%) willen kopen. Want veel bestaande leningen zijn inmiddels al zover in koers opgelopen, dat ze rendementstechnisch niet meer voor koop in aanmerking komen. Eerder voor verkoop. Zo is een Toyota obligatie met een coupon van 6,625% en een looptijd tot en met 2016 op een koers van 114,10% oninteressant. Het effectieve rendement op deze lening is met 3,28% te laag.

Korte looptijd
De reden achter deze filters is fundamenteel van aard. Omdat we niet weten waar de wereld zoals we die nu kennen naar toe gaat, willen we de sturing blijven houden. De markten bevinden zich hedentendage in de maalstroom van deflationaire en inflationaire krachten en zolang die discussie tussen de aanhangers van inflatie en deflatie nog doorgaat is het enige zinvolle wat je kunt doen een pakket leningen aanhouden met een korte looptijd. Over enkele jaren zal duidelijk zijn welke oplossing  er voor de wereldomvattende schuldproblematiek is bedacht en pas dan weten we welke looptijdaanpassing tegen die tijd nodig is.

OK of NOK
Zoals u inmiddels wel zult weten, laten we alle opgespoorde kandidaten vervolgens op debiteurenkwaliteit beoordelen door het OK-Rating Institute van Willem Okkerse. Hij verdeelt de aangedragen kandidaten in OK en Niet-OK (NOK).  Veel van de aangedragen kandidaten krijgen het stempel NOK. Ze verdwijnen dan in het helaas-maar-toch-niet-bakje. Gelukkig verrijkte een voetbalspeler onze taal met een bijzondere opmerking: “Elk nadeel heb se voordeel.” Want door al dit gespit hebben we inmiddels wel een databankje gebouwd met leningen die we NIET willen hebben. Een waardevolle informatiebron die we willen inzetten als ruilmiddel.

Vissen
Ofschoon ons universum met alle bijbehorende professionele opsporingstechnieken groot is, zitten er ongetwijfeld nog vissen in de beleggingsvijver van u, beste lezer, die per ongeluk door de mazen van onze eigen netten zijn gezwommen. Graag zouden wij die namen van die bedrijfsleningen in euro’s, met een korte looptijd en een minimumrendement van 4,5% van u ontvangen.  

Als dank voor uw signalement hoort u van ons of de debiteur van de lening in het verleden al door Willem Okkerse beoordeeld is en zo ja, wat de uitslag is van zijn onderzoek. Kennen wij de lening niet, maar is deze mogelijk wel interessant voor ons, dan zullen wij die aan Okkerse voorleggen en ontvangt u van ons als tegenprestatie de onderzoeksresultaten van het OK-Rating Institute. Zo snijdt het mes aan twee kanten en kunnen we elkaar een serieuze dienst bewijzen.

En we willen nog verder gaan. Op ons verzoek analyseert Okkerse de onderliggende bedrijven, waarvan wij obligaties willen kopen. Maar los hiervan voorziet hij alle AEX-fondsen (ex-financials) al jarenlang van een OK-Score.  De fondsen met een positieve OK-Score mogen worden aangekocht en de Niet-OK-fondsen (NOK-fondsen) worden terzijde gelegd. Met dit systeem boekt Okkerse al jaren lang een beter resultaat dan de gewogen AEX. Sinds 2003 een gemiddeld rendement van 18% per jaar. Ook van deze aandelen hebben wij de onderzoeksresultaten beschikbaar, die we naar uw keuze tegen een serieuze obligatiekandidaat zouden willen uitruilen.

Emissiekalender

Enkele nieuwe kandidaten, deze week, die geld kwamen ophalen. In de meeste gevallen helaas te koop vanaf 100.000 euro. Deze en andere nieuwkomers vindt u als vanouds op onze emissiekalender.