Het perpetuum mobile blijkt dan toch te bestaan. Je leent geld van een ander dat je vervolgens weer uitleent aan een derde, die het vervolgens weer uitleent aan jou. Snapt u het nog? Wie dit wel snappen, dat zijn de Europese leiders. Het is alleen wie je wil geloven, degene die het je vertelt of je eigen ogen.

Europees Stabilisatie Mechanisme
In de Amerikaanse financiële kwaliteitskrant bij uitstek troffen we een messcherpe analyse aan over het ophanden zijnde Europees Stabilisatie Mechanisme (ESM). Dit financiële vangnet heeft straks een leencapaciteit van 500 miljard euro, waarvoor het fonds 700 miljard euro groot dient te zijn. Dus nodig: 200 miljard euro aan ‘echt’ vermogen om 500 miljard extra te mogen uitlenen. Uiteraard met -  vanaf de start - de bijbehorende hoogwaardige kredietstatus.

Waar komt die 200 miljard vandaan? In beginsel is er onlangs voor 80 miljard euro aan gestort kapitaal toegezegd, maar in eerste instantie storten de deelnemers slechts 16 miljard van dat bedrag af. De rest zal in vier jaarlijkse termijnen worden voldaan, zodat de beoogde 80 miljard na vijf jaar eindelijk in de pot zit. Dan blijft er 620 miljard over aan ‘toegezegd opvraagbaar kapitaal’, dat nog opgehaald dient te worden. Wie zal dat betalen?

Griekenland en Ierland samen zullen 31 miljard euro ophoesten of zich voor dat bedrag garantstellen. U leest het goed: dit zijn de twee landen die al aan het infuus liggen. Van Portugal, dat Griekenland en Ierland zo goed als zeker achterna gaat, wordt een bijdrage verwacht van 18 miljard euro. Spanje staat er iets beter voor, maar dat land is blootgesteld aan 77 miljard euro aan Portugese schuld, en van dertig Spaanse banken is de kredietwaardigheid onlangs nog neerwaarts bijgesteld. Er wordt van dit land evenwel verwacht dat het zich committeert voor 83 miljard euro.

België, een land waarvan de kredietstatus in twijfel getrokken wordt vanwege een hoge schuldenlast en politieke besluiteloosheid, moet 24 miljard in de collectebus stoppen in de vorm van cash of garanties. En Italië, ook niet direct de goudstandaard aller schuldennaties, zou voor 125 miljard euro aan duiten in het zakje moeten doen.

En oh, voordat we het vergeten. Dit reddingsmechanisme is niet eerder beschikbaar dan medio 2013. Tot die tijd zullen de getroffen landen een beroep moeten dan op de huidige reddingsboei, de Europese Financiële Stabilisatie Faciliteit (EFSF). Maar geen nood: er zit genoeg geld in kas om de Portugezen uit de brand te helpen… mag je hopen. Daar staat dan tegenover dat Portugal een stringent bezuinigingsprogramma zal moeten doorvoeren. In Griekenland draait er al zo’n programma, maar helaas, helaas, daar waar er door belastingverhogingen gerekend was op 8,5% MEER inkomsten, vielen die 9,2% LAGER uit.

Zwartgallig plaatje
Mensen, laat u zich niets wijsmaken. Al dat geld voor het ESM is er niet en dat geld komt er niet. Voordat het 2013 is, is er in de politieke arena al zoveel onenigheid ontstaan, dat het bestaan van het ESM al ter discussie zal komen nog voor het is opgericht. Toegegeven, een zwartgallig plaatje, maar nogmaals, wie gelooft u, de Europese leiders of uw eigen ogen.

Alleen in het sprookje heeft de keizer geen kleren aan. Voordat de keizer (lees: de EU) dit zelf door heeft en met passende maatregelen komt, kunt u voor uw zuurverdiende en driftig bijeen gespaarde geld alvast een schuilplaats gaan zoeken. Want als dit fout gaat, zullen de overheden, om paniek te voorkomen, hun banken voor de tweede keer onder curatele plaatsen - voor zover dit al niet het geval is.  Dan is het nog maar de vraag of u nog baas over uw eigen geld bent.

Zwitserland
Zoveel schuilplaatsen zijn er helaas niet. Het land dat als eerste op het netvlies landt, is Zwitserland. Dat land heeft nog een eigen munt en het beschikt over een betrouwbaar en solide bank- en effectensysteem. Zoek aandelen van degelijke bedrijven die in Zwitserse franken noteren.

Voor obligaties handhaven we ons oude advies: we hebben liever bedrijfsleningen in portefeuille dan leningen van banken en verzekeraars. Geef eerder de voorkeur aan de veiligheid van de debiteur (betalen ze wel?) dan aan de hoogste coupon.

Emissiekalender
Enkele nieuwe leningen kunt als vertrouwd op onze emissiekalender vinden.