Columns

Wekelijks verschijnen er columns van Boer&Olij op de DFT-website. Hieronder vindt u een actueel overzicht met extra informatie over de behandelde leningen. Voor specificaties van de genoemde leningen verwijzen wij naar de lijst van recente emissies.

08-07-2010 - Hobbelweg
De wereld is als een versleten auto op weg naar een onzekere bestemming, door onbekend gebied, over een hobbelige weg en, cruciaal, met alle reservewielen reeds in gebruik. Deze uitspraak is afkomstig van de obligatiestrateeg Mohamed El-Erian.
lees meer >

25-06-2010 - Deflationair drijfzand
Volgens topbestuurders ligt het dieptepunt van de crisis achter ons en is er weer ruimte voor groei. Praat met de man in de straat en je hoort hele andere dingen. Er gaat geen dag voorbij of we zien tekenen van krimp. Krimp in de industrie, een forse daling in de bouwsector, lagere woningprijzen - minder, minder, minder
lees meer >

11-06-2010 - BP obligaties
Het stormt niet alleen in de Golf van Mexico, maar ook op de beurs. De aanleiding is bekend. Op 20 april ging een boorplatform, dat gehuurd werd door de Britse oliegigant British Petroleum (BP), kopje onder. Sindsdien volgen de obligaties en het aandeel dezelfde richting. De koers van BP is in enkele maanden met 40% gedaald.
lees meer >

28-05-2010 - Bedrijfsleningen binnen de radar
Het wordt weer interessant om naar bedrijfsobligaties te kijken. Door de toegenomen angst op de beurs is de premie voor het kredietrisico weer opgelopen. Dit vertaalt zich in lagere koersen van het schuldpapier van zowel bedrijven en banken. En lagere koersen betekenen hogere rendementen.
lees meer >

15-05-2010 - Verkoop bankobligaties
Het gevaar met macro-economen is dat ze zich maar moeite kunnen verlagen tot de gewone man. Veel dingen laten zich vaak nog het best bekijken vanaf een microniveau. Kijk om je heen hoe het er in het gewone leven aan toegaat, dan kun je je al snel een redelijk oordeel vormen over hoe de wereld erbij staat.
lees meer >

29-04-2010 - Margin of safety
De drie belangrijkste woorden bij beleggen. Wij kunnen in het Nederlands toe met één woord: veiligheidsmarge. Onze huisfilosoof Warren Buffett heeft het in zijn hoofd geprent. Je bouwt geen brug voor tientonners met een maximaal draagvermogen van elf ton. Nee, je zorgt dat de brug dertig ton kan houden. Je koopt ook geen obligaties met 14% rendement als ze 30% of 40% van je hoofdsom af kunnen pakken.
lees meer >

27-04-2010 - Veilige overheidsobligaties
Vanochtend gebeurde het. Een marktpartij vroeg ons een post in een staatsobligatie uit een Club Med land te verkopen. We belden stad en land af om een koper te vinden, maar niemand gaf thuis, ook niet in het land zelf. En het ging niet eens om een grote post. Als het niet lukt om enkele miljoenen in een normaal zeer liquide lening te verkopen, fronsen wij de wenkbrauwen. Dit zijn vege tekens. Wegwezen dus.
lees meer >

16-04-2010 - Standard, Poor of OK, deel 2
Er zijn nieuwe dadersporen gevonden, vandaar dit vervolg op mijn vorige column over de ratingbureaus. In een studie van Standard & Poors van 17 maart doet de kredietbeoordelaar verslag van het rampjaar 2009. Dit rapport is door Willem Okkerse van het OK-Rating Insitute onder de loep genomen en van commentaar voorzien.
lees meer >

01-04-2010 - Standard, Poor of OK
Het wel en wee van de ratingbureaus is in deze kolommen al eerder aan bod gekomen. Dit maal nemen we u mee naar twee bijzondere gevallen uit de praktijk. Bijzonder, mede dankzij het predikaat van de OK-Score, uitgedokterd door het enige Nederlandse bureau dat vergelijkbare kredietbeoordelingen verzorgt.
lees meer >

18-03-2010 - Hulpsinterklaas
Sommige dingen geloof je niet. Hulpsinterklaas van Financiën Jan Kees de Jager wil Griekenland toch geld lenen als het niet meer aan zijn verplichtingen kan voldoen. “Het is geen bail-out en het mag de belastingbetaler niets kosten”, licht hij in al zijn onschuld toe.
lees meer >

04-03-2010 - Handel en kosten
Veel beleggers denken dat de beurs de beste plek is om je spullen te halen of aan te bieden. Dat klopt maar ten dele. In de schaduwwereld van de beurs bestaat een professioneel circuit waar grote spelers de dienst uitmaken en waar megavolumes hun weg vinden tussen koper en verkoper. In dat circuit gaat heel veel om, waardoor de prijzen vanzelf scherper worden.
lees meer >

19-02-2010 - Balansrecessie
Het wordt steeds duidelijker: we zitten in een depressie. Alle verklarende ingrediënten zijn aanwezig en de film uit de jaren Dertig van de vorige eeuw draait opnieuw in dit theater, maar met andere ondertitels.
lees meer >

04-02-2010 - Schuld en boete
Wie geld leent, gaat een verplichting aan tot terugbetaling. Met rente. Wie niet kan terugbetalen, moet boeten. Met nog meer rente. Het overkomt de Grieken momenteel. De angst dat het land niet aan zijn verplichtingen  kan voldoen, leidt tot hogere rentes op Griekse Staatsobligaties.
lees meer >

27-01-2010 - Obligatiemarkt staat nerveus te trillen
Afgelopen week was een zeer goed voorbeeld van hoe sentiment en stemmingmakerij de financiële markten kunnen drijven. De obligatieweek begon met de veiling van een 5 jarige Griekse obligatielening, waarop de markt vol spanning stond te wachten.
lees meer >

21-01-2010 - Gevloerde 'steepener' staat weer op
Het zijn vaak kleine advertenties, weggedrukt in een hoekje van de krant. De Europese Investeringsbank (EIB) koopt vroegtijdig een uitstaande obligatie terug. Het gaat in dit geval om een ‘steepener’, een obligatie met wat toeters en bellen en daarom met een specifieke risicoclassificatie.
lees meer >

13-01-2010 - Onstuimige start van "Perps"
De eerste twee weken van 2010 zijn voor de obligatiemarkt onstuimig begonnen. Vooral de snel opstomende koersen van de zogeheten perpetuele obligaties de “perps” waren opmerkelijk. In de column van 30 december 2009 noemden wij deze obligaties attractief maar dat de koerssprong al zo snel zo fors zou zijn hadden we niet durven hopen.
lees meer >

07-01-2010 - Wachten op de homerun
De natuurlijke menselijke neiging om te handelen is weer voelbaar in de markt. Het jaar is voorbij, de balans van vorig jaar is opgemaakt en 2009 kan in de geschiedenisboeken. De meeste beleggers kunnen tevreden terugkijken, want het afgelopen jaar was een makkie. Het komt namelijk niet vaak voor dat aandelen, obligaties en termijngoederen alle drie fors in waarde stijgen.
lees meer >


30-12-2009 - Ook in 2010 kansrijke obligaties
Zoals elk jaar tussen kerst en nieuwjaar komen we overal de vraag tegen: wat kunnen we het komende jaar verwachten op de obligatiemarkt, en waar gaan we ons (extra) rendement behalen. Zonder nu te verzanden in een top 5 van tips voor volgend jaar zijn we toch van mening dat er zeker mogelijkheden zijn om ook in 2010 een goede return te krijgen op beleggingen in obligaties.
lees meer >

24-12-2009 - Geen oordeel
U denkt dat professionals op de obligatiemarkt u altijd het nakijken geven? Welnee. Hoe dan? Door ‘stoute’ dingen te doen die grote beleggers vaak niet mogen. Zij mogen namelijk in veel gevallen niet beleggen in obligaties zonder rating. Ook al zijn de aantrekkelijke obligaties uitgegeven door een als goed en betrouwbaar bekend staande debiteur. U mag dat wel.
lees meer >

17-12-2009 - 'Nooit meer perpen'
Dat was het antwoord van een bankier aan een bevriende relatie, die ik tipte over een perpetuele lening van ASR Bank, enkele maanden geleden. Zijn antwoord, “nooit meer perpen”, kwam voor mij niet geheel als een verrassing. Het imago van deze beleggingscategorie heeft het afgelopen jaar een fikse deuk opgelopen.
lees meer >

11-12-2009 - De griekse tragedie
De financiële markten waren net herstellende van het drama in Dubai of de volgende stressbestendigheidproef diende zich alweer aan. Ditmaal in de vorm van imploderende koersen van Griekse staatsobligaties.
lees de column

03-12-2009 - M'n rente en m'n centen
“De rente is altijd uitbetaald”, antwoordde Wiegel naar aanleiding van een geldtekort bij een aanbieder van vastgoedobligaties. Wiegel deed die uitspraak als voorzitter van de Stichting Obligatiehouders bij de Bouwhuisgroep, die voor enkele tientallen miljoenen euro´s aan aantrekkelijk ogende obligaties plaatste.
lees de column

27-11-2009 - Hoge rente niet altijd hoog rendement
Wie als belegger een hoger rendement wil, zal meer risico moeten nemen. Dat geldt ook voor obligaties. Zo wil een hoge rentevergoeding op een obligatie nog niet op voorhand zeggen dat de obligatiebelegger zeker is van een hoog rendement.
lees de column

24-11-2009 - Spannende obligatiemarkt
Obligaties worden nogal eens gezien als een saaie belegging. Zo is het lange tijd geweest. Tegenwoordig ligt dat anders.
lees de column

17-11-2009 - Online winkelbedrijf Otto brengt nieuwe obligatie
Vorige week vrijdag is er een nieuwe lening verschenen van Otto (Gmbh & Co KG) het op één na grootste online winkelbedrijf ter wereld (na Amazon). Het gaat om een obligatie met een looptijd van 4 jaar en een couponindicatie van 6,5%.
lees de column